UMR问答：芝商所集团Jack Callahan

 
当巴塞尔银行监督委员会和国际安全委员会社会委员会将一年的延期以履行《未结算保证金规则》第5阶段的截止日期时，估计成千上万的资产管理公司，对冲基金和保险公司迎来了新的九月。 2021年1月1日截止。
Markets Media与CME Group场外交易产品和服务的执行董事Jack Callahan进行了会谈，讨论该扩展对衍生品投资组合中年均名义总资产超过500亿的公司产生了哪些影响。
该行业是否应该准备看到双边互换的使用发生变化?
UMR显然是促使客户将更多交易活动从双边掉期市场转移到已结算掉期和上市期货的明显驱动力。最初有几家大型买方公司告诉我们，由于它们的名义价值超过7500亿美元，它们会进入第四阶段，但他们能够改变其交易行为，以减少未清偿的名义并进入阶段。 5.我们已经在开始使用外汇期货而不是远期的客户，股票总回报指数期货而不是总回报掉期的客户中看到了这一点，并且将智利比索和哥伦比亚比索利率掉期的整个投资组合分拆以获取其收益的客户阈值以下的未清概念。
对于投资组合经理来说，这将有多大的根本改变?
许多投资组合经理已经使用了未清算掉期，清算掉期和上市期货的组合，因此他们已经准备好可以在多种产品类型之间进行交易，并且熟悉每种产品的优缺点。 UMR几乎可以肯定会使得交易和持有未结算衍生品的成本更加昂贵，这将提高上市期货和已结算掉期交易相对于未结算市场的相对效率。
大多数运营人员是否已经为即将发生的变化做好了准备?
我们正在与客户紧密合作，以确保他们正在做所有必要的工作来为UMR的各个方面做准备。我们致力于通过端到端保证金解决方案TriOptima为客户计算，沟通和核对其保证金金额，使客户的过渡尽可能容易。客户正在努力通过已经计算出ISDA SIMM利润率并设置阈值监控来确保自己处于领先地位，以确保一旦进入UMR范围，他们就可以主动跟踪其接近5000万欧元利润率阈值的程度与各自的交易对手关系。