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上市公司合并,学大开创一条回归捷径

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如果按照一般程序,从美股市场回归A股主要涉及从美股退市、拆VIE结构和A股上市三个主要步骤。正常情况下,私有化退市一般耗时约6个月,而拆除VIE结构约4到7个月,A股IPO上市发行大约60周,这样算下来,少说也要两三年。
然而,学大教育开创了一条回乡之路的新模式,即:通过收购后借壳回归A股上市。根据银润投资发布的公告,公司拟将非公开发行股票2.87亿股,募集金额 不超过55亿元。其中23亿元用于收购学大教育100%股权。这里面需要理清的一个关系是,银润控股股东椰林湾投资拟将其持有的银润投资15.59%股份 转让给紫光卓远,届时银润的控股股东将变更为紫光卓远,公司实际控制人将变更为清华控股有限公司,最终实际控制人将变更为教育部。审批程序完成后,学大教 育的最终控股股东是清华控股有限公司,实际控制人可追溯到教育部。
收购交易完成之后,学大教育也将有效地在中国国内市场完成借壳上市。 但学大教育的借壳上市几乎没有任何风险。因为,学大教育的借壳上市与一般性的借壳相比较还有“特殊性”。虽然也是借壳,但与普通的借壳上市相比,壳不用自 己找了。此次学大教育借壳上市由于是直接被A股上市公司收购,完成以后可直接上市,无缝衔接退市上市,不仅成功率比普通的模式要高,并且效率也远远高于普 通模式,还有就是大大节省了时间成本、程序性交易成本等。
目前,中概股回归A股潮流正在涌动,如何回归?途径模式都在探索,可谓八仙过 海各显神通。不过,学大范本带来的一些思考和借鉴是,中概股选择退市的同时在国内借壳重组,重组完成后可以直接在A股上市。这或给其他中概股回归A股提供 了新思路,未来或被很多拟回归A股的中概股效仿,或成为一个范本。
总之,学大教育在回乡之路上独辟蹊径,已经引领了中概股回归A股的新潮头。
 

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