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余额宝规模下滑14.2% 天弘发力指数基金

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22日,天弘基金交出漂亮半年报,而同期余额宝的规模缩水,二季度余额宝规模下滑14.2%至1.45万亿元。

与此同时,余额宝的年化收益率也在不断走低,截至8月21日已跌至3.248%,为2016年12月27日以来新低。

余额宝规模下滑14.2%

上半年,货币市场基金的资产净值达到8.4万亿,基金市场占比达到66%.而今年二季度货币基金整体依然保持较快增长。

从2013年6月余额宝诞生至今,天弘基金凭借余额宝一跃成为中国基金市场规模老大,并在2017年一季度末成为国内首家规模破万亿的基金公司。但是硬币有两面,天弘基金因过度依赖余额宝为主的货币基金而被不少人诟病。

8月22日,君正集团披露2018年中报,其参股的天弘基金上半年经营成绩单也随之浮出水面。公告显示,天弘基金上半年营业收入为57.24亿元,较2017年上半年同比增长42.64%;净利润由去年同期的10.96亿元增至17.51亿元,同比增幅为59.76%,营收和净利润均实现正增长。

据Wind数据,截至2018年6月30日,天弘基金公募管理规模17400.29亿元。

从财务数据看,天弘基金的营收主要来源于旗下货币基金。余额宝规模自2016年底随市场利率上浮而攀升,对天弘业绩增长贡献明显。

不过,自2017年天弘基金主动调控余额宝规模增速以后,2018年余额宝规模已出现下滑。

天弘基金发布的天弘余额宝货币市场基金今年二季报显示,余额宝的基金规模从一季度末的1.69万亿元下滑至1.45万亿元,下滑幅度达14.2%,目前规模已经趋近2017年二季度末水平。

目前,货币基金在基金市场规模的份额最高,其产品性质的转变和规模的变化对基金市场的发展具有关键性影响。一旦出现流动性风险,会对货币市场产生巨大的冲击。也因此受到监管部门的高度重视,接连出台以《资管新规》为代表的一系列相关规定,将对货币基金产生显著影响。

“货币基金的发展得到了监管部门的高度关注,不仅在规模扩张上进行一定的限制,而且对于应对挤兑风险的能力提出了更高的要求。”中信证券分析师明明表示。上半年新发行的货币基金数量仅1只,充分表明了监管层的审慎态度。

而作为最大的货币基金,余额宝也在监管的督导下开始限额。天弘基金于2017年5月和8月两次下调余额宝个人用户最高持有限额,从100万元下调至10万元;同年12月,余额宝单日申购额度被调降至2万元,持有额度维持不变;今年2月开始,余额宝再受限制,设置余额宝每日申购总量,即单日实际申购达到设定额度时,当日不再受理申购申请。

除了申购,快速赎回也再度受限。今年6月,证监会和央行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》,将互联网货币基金T+0单日快速赎回的提现额度限制在1万元。

随着余额宝开放多只货币基金、市场利率逐渐走低等因素的影响,天弘余额宝的基金规模未来还有可能进一步下降。

套利资金大举进入货基

截至8月17日,货币基金市场七日年化收益率平均为3.14%,与8月10日当周相比,下跌13个BP。

具体来看,8月21日,360只货币基金七天年化收益率已经跌破3%.部分基金因为规模过低,导致今年收益率普遍偏低。甚至有货币基金今年前8个月累计收益率只有0.5%.

货币基金收益率不断走低,在跌破4%后,迅速下跌到3.5%以下。“目前货币基金收益率中位数大约在3.3%.从趋势上看,已经进入一个下行通道,往3%水平靠近。”一位货币基金经理预计,货币基金收益率的下降速度估计会很快,可能在半个月之内就会降到3%左右。“目前一年期存单收益率才3.5%,短期货币基金收益率有进一步下滑趋势。未来一个季度乐观估计能保持在3.5%附近,而大概率是在3%左右。”

值得注意的是,从7月起,场内货币基金规模增长了近1000亿份,最大的场内货币基金规模也从900多亿激增到1500亿。普通货币基金或货币B成为了机构净申购的对象。

华宝基金表示,权益市场表现低迷,缺乏赚钱效应,市场整体风险偏好很低,投资者流动性管理需求旺盛。近期,申购货币基金已经成为一种普遍行为,不单是机构在申购场内货基,基于自身流动性管理需求,个人投资者申购的情况也明显增加,客户类型相当均衡。

据悉,由于近期货币基金收益率显著高于银行间拆借利率等利率水平,套利资金正在大举进入货币基金,越来越多的货币基金因申购过猛而开始限制申购。

“面对这样的情况,预计货币基金的收益率还将继续走低,货币基金规模快速增长恐怕不能维持。”深圳一位公募固收基金经理表示。

“如果未来货币基金收益率显著下降至3%左右,货币基金将丧失一定的比较优势,这将带动资金再次迁移。”广发证券分析师邹文杰称。

天弘发力指数基金

特别是在货币基金监管加码的环境下,随着余额宝在申购、保有额度及提现业务的主动调整,作为管理者的天弘基金如何转型成为关注焦点。

“天弘基金将指数基金作为战略发展业务。”天弘基金总经理郭树强表示,今后天弘基金至少在三个方面加大投入,进一步发展指数业务。引进海外的指数系列,丰富资产配置可选择的范围;在收益优化上,无论是策略指数,还是指数增强,都将开发新的产品;结合公司资产配置平台,会把不同的产品组合更好的工具在底层资产和老百姓的风险收益特定目标之间搭建一些更好的桥梁。

据悉,近年来天弘基金大力打造资产配置能力。据申万宏源证券的数据统计,天弘基金位列二季度指数基金规模增加最多的前五名基金公司之一,较一季度规模增加12.9亿元,规模增幅达22.20%.其中天弘创业板A二季度规模增加6.05亿元,高居二季度指数基金规模增长榜前十。

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